截至 9 月中旬，欧盟已经累计向乌克兰拨付 149 亿欧元贷款资金。其中国防采购的部分拨付速度比较快，已经发放了117亿欧元——只要乌克兰提交了装备采购合同，并且经过了欧盟审核之后就可以拿到钱了。
但是财政预算的部分只在6月25日才拨付了第一笔32亿欧元的资金，这也是泽连斯基这次要求加快的原因之一：第二笔财政分期付款一直都没有被释放出来。
快与慢之间的差距背后，就是欧盟明目张胆地计算着：国防预算直接投向前线，关系到欧洲边境的安全问题，审核比较宽松；但是预算资金直接汇入乌克兰国库之后，则要和国内改革紧密相连。反腐，司法体制改革，税制公开化，公共财政管理等等，每一项预算分期发放的时候都会有一系列改革考核指标跟着来。也就是说，欧盟的钱从不是白白施舍给乌克兰的，而是在通过放款的速度上引导着乌克兰一步一步地走上自己规定的道路。
第二笔分期会落地吗？“挤牙膏” 式放款是大概率
泽连斯基这次大张旗鼓地催款，能够拿到钱吗？答案就是大概率会给予，但是绝对不会痛快地全部发放出来，“挤牙膏”式的一点一点地发放，几乎就是既定的事实了。
第二笔财政分期卡住的原因就是乌克兰还没有完全满足欧盟提出的改革要求。欧盟把贷款发放同乌克兰加入欧盟谈判中的改革指标联系在一起，从大的司法体系去寡头化，反腐败机构独立性，到小的税收征管改革，公共支出透明化等，每一个方面都必须进行核查。
在欧盟看来，这是倒逼乌克兰进行深层次改革的一个契机，并且也是对成员国纳税人的一种交代——因为这笔钱是欧盟借来的，最后承担风险的是各个国家的财政。
但是欧盟也不能卡得太紧。临近冬天的时候，俄罗斯军队对乌军的能源设施进行不断的攻击，供暖，供电以及医疗服务等都必须依靠财政拨款来维持；前线弹药补给，国内军工生产和后勤运输也都需要财政支持。如果预算资金出现缺口的话，最先受到影响的就是养老金，教师和医务人员的工资，然后就是社会秩序出现动荡，并且还会产生新的难民潮进入欧洲，这是欧盟最不愿意看到的结果。
一方面要用改革作为手段来施加压力，另一方面又不能使乌克兰财政出现硬着陆的情况，综合各方博弈态势，欧盟大概率会采用折中方案：拆分发放。参考首笔 32 亿欧元规模，第二笔财政分期总额理论约 30 亿欧元，大概率会先拨付 15–20 亿欧元应急，剩余额度延后发放，剩下的部分则要等到冬天之前再分次发放。既给乌克兰续命，又紧紧抓住施压的筹码。
千亿债务悬顶：乌克兰到底拿什么还债？
比能否拿到钱更加尖锐的问题就是：这900亿欧元贷款再加上之前累积下来的巨额债务之后，乌克兰还能不能还清？
根据欧盟和乌克兰之间的协议，在战争结束之前，乌克兰不需要归还本金，目前贷款利息也是由欧盟预算来支付的。乌克兰财政部长已经表明态度：该笔贷款的本息只能用俄罗斯战争赔款来偿还。也就是说，还款的责任名义上在乌克兰，但是预设的还款来源却是被冻结了的俄罗斯海外资产以及未来可能获得的战争赔款。
乌克兰自身已经没有偿还债务的能力。战争已经打了两年多时间，乌克兰直接损失达到了几千亿美金以上，工业，能源，港口等重要设施被多次轰炸破坏，全国税收基础大大缩小了，政府债务占GDP的比例已经超过了120%。
现在乌克兰甚至连正常的政府运行和前线的基本补给都需要依靠外界的帮助，根本没有多余的财力去偿还大量的债务。即使战争结束，国际机构估算乌克兰未来十年重建资金需求接近 5880 亿美元，财政压力巨大，在接下来的十年里，乌克兰财政的第一要务就是填满重建缺口，并且没有多余的资金可以用来还债。再加上几百万人口的大规模迁移，劳动力和纳税人口大大减少，长久以来推动经济发展的动力也变得非常薄弱。
这笔债务最后的结果无非有三种情况。对欧盟最好的结果就是能够利用被冻结的俄罗斯中央银行资金或者战后的国际机制来偿还俄罗斯战争造成的损失，直接抵消掉贷款本金和利息，但是这在国际法上存在很大的争议，并且在欧盟内部也有很大的分歧。
最现实的情况就是战后西方国家对乌克兰进行债务重组和减免，延长还款期限，免除一部分债务，这是战后受援国常见的做法。最悲催的情形就是乌克兰出现债务违约之后，由为它提供担保的欧盟成员国纳税人来承担风险。
从根本上来说，这并不是一份普通的商业贷款。欧盟在签署协议的时候就不再期待乌克兰能够独自偿还这笔债务。这是地缘政治性质的贷款，也是欧洲为了保证自己东部边界的安宁而预先支付的一笔费用。还款的答案并不在乌克兰的财政账本上，而在战后的整个欧洲地缘格局中。
结语
回到泽连斯基的这次催款。表面上是一笔贷款分期的拨付之争，背后却是俄乌冲突的 “第二战场”—— 财政战线。战场上的攻守决定着领土得失，钱袋子的松紧则决定着战争能打多久、民生能撑多久。欧盟会继续挤牙膏式地给钱，乌克兰会继续一边改革一边要钱，而这笔巨额债务的最终归宿，恐怕要等到硝烟散去的那天，才能真正有答案。在此之前，每一次催款与放款的拉扯，都是这场漫长冲突里，最现实也最残酷的注脚。返回搜狐，查看更多